2023年，宏观经济环境依然复杂，香港IPO市场不论是数量还是首发募集金额较去年同期均有所下降。
数据显示，2023年香港IPO上市家数70家，同比去年89家减少了19家。不仅如此，受疲软的市场情绪和宏观经济环境影响，首发募资规模亦缩水57%，创下近10年港股IPO募资金额新低。
Choice数据显示，截至2023年底，恒生指数报收17047.39点，全年下跌13.82%， 恒生科技指数报3764.29点，全年下跌8.83%。
不过，港股当前整体估值较低，同时今年港交所启动了多项政策改革，包括对GEM（创业板）板块变革，推出新的“简化转板机制”，以及推出缩短招股到上市的时间范围的FINI（现代化首次公开招股结算平台） ，加之明年美国存在较大的降息预期，2024年年港股IPO市场表现具有一定的想象空间。
港股IPO数量整体下滑
安永华南区科技、媒体与电信行业审计服务主管合伙人曾文元向界面新闻表示，其实2023年全球IPO市场都处于一个低谷阶段，港股在整个市场环境里相对比较低迷，可以看出港股资金面临流动性的问题。
“港股长期每天的成交额在1000亿港元以下，从数值来讲比较低，一方面是因为美国利率高，港币与美元挂钩，资金相对来说比较保守。当然也和地缘政治等因素有一定关系。”曾文元说道。
大型IPO数量也在一定程度上反映了市场情况。曾文元表示，今年港股市场缺乏大型IPO，2023年募资额超过50亿港元的IPO只有一个，相比2022年，彼时还有三个超过100亿港元的IPO项目，以及6个超过50亿港元的项目。平均筹资额大概是6.8亿港元，这个数据也是近10年新低。
Wind数据显然，今年港股最大的IPO珍酒李渡募集资金为53.9亿港元，药明合联募集资金排在年度第二位，为40.7亿港元。
“今年中概股回归并不火热，只有一家上市，很重要的原因是中美监管方面达成了一些共识，所以对于相对优质的企业来说，市场不好的时候，并没有那么迫切回到港股。”曾文元补充道。
麦楷亚洲会计师事务所联合创始人和联合主席助·伯斯汀(Drew Bernstein)告诉界面新闻，不可否认，今年对于香港IPO市场来说是令人沮丧的一年，交易活动下降了50%。
助·伯斯汀表示，之前港交所还能吸引一些“保底的”二次上市交易，一些大型科技公司因为担心美国退市威胁而选择在香港二次上市。然而，如今PCAOB（上市公司会计监管委员会）审查已经能够顺利进行，这种威胁也不复存在，而且美国的交易活动总体上流动性要高得多。房地产行业的危机和中国消费支出爆发力不强也是原因之一，因为这些行业历来是本土市场的支柱。
富途研究团队向界面新闻表示，2023年市场整体估值下行，这都使得IPO募投估值水平承压。
不过，港交所在近期的阶段性总结中指出，“2023年，包括香港市场在内，全球新股市场持续受疲软的市场情绪和宏观经济环境的影响，但香港全年新股市场持续回暖。”
界面新闻留意到，进入2023年最后一个月，香港新股上市的速度确实有所加快，共有14家公司上市，而整个下半年有39家公司上市。
“12月上市公司相对较多，可能和投资周期有关。投资人的投资周期可能已经到了，要找地方上市，港股也是一个很好的出路。”曾文元说道。
富途指出，新股IPO上市首日涨跌幅通常呈现周期性运转，市场中有一批长期关注IPO的投资者，善于在悲观时期借势，大热期退潮，而年底的大热刚好与前期的悲观周期相互扭转。
另外，行业方面，曾文元表示，通常来说，大部分硬科技企业都会在A股排队上市，港股今年比较多的是消费类企业，总筹资达到121亿港元左右，尤其是下半年上市企业居多。另外就是医疗类的上市公司较多，也有约90亿港元的募资规模。此外，还有平台类公司，这类公司A股上市比较难，很多都会选择赴港上市。
富途指出，今年IPO公司中新经济公司并不多，新经济公司由于业务处于成长期，对于资金的需求更大，因此需要市场给与更包容的估值。在经济持续下行周期，新经济企业增长放缓多，而今年进行IPO的公司多为传统行业，细分领域的领头羊公司较多。
安永预计，新的一年，零售和消费品、科技、传媒和通信以及生物科技与健康行业将是筹资的主要行业。
市场回暖迹象显现
今年港交所有很多新政策出台。
比如，近期，港交所就恶劣天气下维持交易推出市场谘询。同时，港交所刊发GEM上市改革咨询总结，为特专科技公司度身定制的上市规则“18C章”，且在今年一季度已经正式落地。
此外，香港全新的现代化首次公开招股结算平台FINI于2023年11月22日正式启用，将新股定价与股份开始交易之间的时间由五个营业日（T+5）大幅缩短至两个营业日（T+2），对香港首次公开招股的结算流程进行全面现代化和数码化改革，降低成本，增加资金使用效率。
值得一提的是，今年5月，港交所还推出了互换通和港币—人民币双柜台模式，投资者既可以用港币交易，也可以用人民币交易，有利于提高港股的流动性。
香港政府在市场改革方面也有多项举措，如推出政策提振流动性，包括下调印花税、成立流动性小组，后续还可能会有更多提升流动性的举措。
助·伯斯汀向界面新闻记者表示，港股最近几周交易量回升，以及港交所有超过90笔IPO正在酝酿之中，这些都是积极迹象。但最大的波动因素是围绕中国经济的市场情绪。
助·伯斯汀认为，市场情绪迟早会有所改善，潮水会重新涌入香港市场。
“一旦全球资本再次开始追逐中国市场，香港将会有大量的IPO候选公司。”他说。
富途研究团队认为，明年IPO的情况与市场整体是否火热关系更大。“毕竟IPO是融资的过程，对IPO公司来说，更期待的是整体活跃、估值抬升。”
曾文元则指出，对于明年的IPO情况，很重要的一点要看资金流。一是看美国的通胀是否见顶，什么时候会降息，这是首要考虑的因素。二是看国际关系影响，香港是国际金融中心，此前超过40%的资金都是以美元的形式进来，如果中美关系出现一些障碍，也可能会影响这些资金的流向。
第三就是内地资金，此前香港已经推进了双柜台的互联互通模式，未来南下资金是否活跃也会影响到港股的PO市场。“港股不缺乏大企业的关注，因为还有一大批中概股未来大概率要回归，此外还有一些大型IPO在排队等待。但问题是流动性压力什么时候能缓解，这是关注的重点。”曾文元补充道。
关于流动性方面，中泰国际策略分析师颜招骏向界面新闻记者表示，预计2024年美国从加息到降息的周期转换时点或在年中才来临，港股流动性压力释放将呈现“先慢后快”态势。随着美国降息预期交易升温，美元指数走弱，人民币被动升值，港股的估值及流动性的挤压均有望舒缓。预计中国将维持宽货币政策推动融资成本下降，资金有望继续南下继续支撑。
安永研究认为，2024年香港资本市场仍面临多重挑战，IPO活动复苏依赖资本市场的复苏和市值的恢复。GEM改革在即，意在“活化”市场。一方面通过引入新的“简化转板机制”，引导部分有上市意向的公司提早登陆GEM。另一方面，通过新的财务资格测试，吸引研发驱动的成长型公司。此外，内地IPO收紧，部分企业，特别是零售和消费品企业将转道香港市场。
